Resultados revisados del Real Madrid (parte II)

Resultados revisados del Real Madrid (parte II)

Hace un mes había comenzado un post donde tenía como objetivo analizar los resultados económicos del Real Madrid en el ejercicio 2007/2008 y que no había podido terminar por falta de tiempo para escribir (¡sorry!).

En ese post había comenzado analizando los ingresos y había concluido que estaban muy compensados, aunque el descenso en los ingresos por concepto de marketig resultaba preocupante.

Ahora bien, en la parte de los gastos se pueden observar ciertas cosas interesantes.  Como era de esperarse, el concepto que concentra la mayoría de los gastos es el de personal, que se ubica en 47,53% de los gastos totales del ejercicio vs 51,88% del ejercicio pasado.  Ahora bien, si los comparamos entre si, vemos que la diferencia es de solo –0,21% o de -355€, lo que es una diferencia muy pequeña y extraña, que solo se justifica por la política de progresivo rejuvenecimiento del plantel, que ha ido dejando de lado a jugadores con sueldos elevados y que ha sido compensada con los fichajes de jugadores jóvenes.

	Ej 07-08	%	Ej 06-07	%	Dif 07-08 vs 06-07	%
Gastos de aprovisionamiento	-€ 15.645,00	4,45%	-€ 13.212,00	4,09%	-€ 2.433,00	18,42%
Gastos de personal deportivo y no deportivo	-€ 167.121,00	47,53%	-€ 167.476,00	51,88%	€ 355,00	-0,21%
Gastos de operaciones	-€ 88.636,00	25,21%	-€ 88.698,00	27,48%	€ 62,00	-0,07%
Variación de las provisiones de la actividad	€ 1.907,00	-0,54%	-€ 15.403,00	4,77%	€ 17.310,00	-112,38%
Amortización ordinaria	-€ 82.123,00	23,36%	-€ 38.023,00	11,78%	-€ 44.100,00	115,98%
Gastos de Explotación	-€ 351.618,00	100,00%	-€ 322.812,00	100,00%	-€ 28.806,00	8,92%

Pero aunque los gastos de personal han disminuido, esto no es una buena noticia para el equipo, porque al día de hoy se encuentran muy por debajo del óptimo establecido por el G15, de 57% de los gastos totales y no es una buena noticia, porque un gasto tan bajo en personal normalmente se puede relacionar con una menor inversión en jugadores de calidad, que normalmente garantizan mejores resultados deportivos.  Además, una mayor inversión en jugadores suele tener como consecuencia una mejora en los ingresos de Marketing, pues los jugadores mas caros son normalmente los mas mediáticos.  Esto último se ve reflejado en la partida de ingresos por conceptos de Marketing, que se ha visto mermada con respecto al año anterior.

Otra de las partidas que merece especial antención por su tamaño es la de las amortizaciones, que registran un incremento con respecto al año anterior, pasando de –38.023€ y 11.78% a –82.123€ y 23.36% de los gastos.  La razón de este incremento es otro cambio mas en el criterio de amortizaciones del inmovilizado inmaterial, es decir, de los derechos sobre los jugadores.  Esto es particularmente preocupante, porque en menos de 5 años han habido 2 cambios de criterios muy importantes, que han coincidido con épocas muy particulares del Real Madrid.  En el primer caso, luego del “pelotazo” de la venta de los terrenos de la antigua Ciudad Deportiva del Real Madrid, Florentino Pérez cambió los criterios de amortización de los derechos sobre los jugadores para amortizarlos todos en un año, minimizando los beneficios de ese ejercicio y maximizando los beneficios de los ejercicios subsiguientes, lo cual es un claro ejemplo de “magia” contable.  En este caso Ramón Calderón ha hecho poco más de lo mismo y ha cambiado este criterio para generar beneficios en el ejercicio. Con la anterior gestión estas amortizaciones se registraban en el ejercicio de transacción y ahora se registran a lo largo de la vida útil de los citados elementos patrimoniales.  Si bien es cierto que estoy mucho mas de acuerdo con este criterio, me parece increible que se haga para “maquillar” resultados.

En otros aspectos de interés, han logrado mantener “a raya” los gastos de operación, bajándolos de 27,48% a un 25,21% de los gastos totales, lo cual indica rigor en la gestión, para impedir que los gastos regulares aumenten en una situación económica española desfavorable.

El último punto de interés es la relación entre el aumento de los ingresos y el aumento de los gastos.  Mientras los ingresos aumentan en solo un 4,24%, los gastos lo hacen en un 8,92%, lo cual es altamente desfavorable para el club.  Esto debe ser subsanado a la brevedad por la nueva junta gestora del club, pues de seguir este patrón puede condicionar la futura obtención de beneficios por parte de la institución.

En otras entregas el resto del P&L y el Balance…